RuBTC - Главная
 
RuBTC - Новости о криптовалютах, биткоине, децентрализации

Как инвестировать в криптовалюты на фондовой бирже?

Crypto / 21 августа 2021 в 11:17 / Обзоры / 34 / 0

На фондовой бирже нельзя напрямую купить криптовалюты. Но среди публичных компаний есть те, что прямо или косвенно связаны с цифровыми активами — это значит, что их акции дают инвесторам право на долю капитала. Речь идет о таких компаниях, как, например, MicroStrategy или Tesla, которые купили биткоины на несколько миллиардов долларов.

Но есть и другие, как, например, Coindbase, которая является криптобиржей, или же, например, компании AMD и Nvidia, производящие оборудование для майнинга криптовалют. Для инвесторов, которые не хотят покупать криптовалюты напрямую, покупка таких бумаг может стать способом косвенно вложиться в цифровые активы. Мы сделали подборку компаний, чьи акции связаны с ценой биткоина, торгуются на Московской и Санкт-Петербургской фондовых биржах и доступны для покупки на индивидуальный инвестиционный счет (ИИС).

MicroStrategy (MSTR)

MicroStrategy — крупная IT-компания, которая более 30 лет разрабатывает программное обеспечение (ПО) для бизнес-аналитики.

В августе 2020 года она стала первой публичной компанией, инвестирующей в биткоин в качестве своего основного резервного актива. При этом MicroStrategy до сих пор является крупнейшим держателем монеты среди публичных компаний.

За последний год MicroStrategy инвестировала в биткоин 14 раз, последний раз — в июне. Сейчас на кошельках компании хранится 105 085 ВТС, что при нынешней стоимости биткоина оценивается в почти $5 млрд — это около 0.55% от общего количества выпущенных биткоинов. Всего на покупку биткоинов компания потратила $2.7 млрд при средней цене покупки $26 080 за 1 ВТС. В компания не раз говорили, что планируют держать биткоин в течение века. Однако если через четыре года стоимость монеты будет намного ниже нынешней, то фирма может пересмотреть свою стратегию.

Глава компании Майкл Сейлор — ярый сторонник биткоина. Он верит в его долгосрочный потенциал и лично владеет 17 732 BTC — это около $833 млн по текущему курсу. Это делает Сейлора одним из 100 крупнейших держателей монеты.

Цена акций компании (MSTR) с августа прошлого года оказалась во многом привязана к биткоину. Фактически MSTR стали аналогом биржевого фонда (ETF) на биткоин, то есть легальным деривативом на первую криптовалюту с отличной ликвидностью. При этом стоит отметить, что несмотря на то, что покупка биткоина разогнала стоимость MSTR, она же перенесла на них и волатильность цифровой валюты.

За год акции компании выросли в 4.8 раз — со $140 до $676. Покупка биткоина и общий бычий тренд на фондовом рынке спровоцировали стремительное ралли котировок MSTR — на пике в феврале ценные бумаги MicroStrategy стоили $1 270. К марту и апрелю цена акций снизилась до $600–$800. К концу мая бумаги упали до $450, после чего несколько раз безуспешно пытались вырасти до $700. С конца июля цена MSTR выросла почти на 50%, при этом и сам биткоин за это время прибавил около 60%.

График цены MSTR за последний год. Обратите внимание, что падение котировок началось в конце февраля, хотя биткоин еще несколько месяцев позже рос. Дело в зимних распродажах на Nasdaq — они не позволили MSTR вырасти дальше.

Очевидно, что стоимость акций MSTR во многом зависит от цены ВТС, но эта корреляция не всегда полная. По данным The Block, дневная корреляция MicroStrategy и биткоина сильно колеблется: например, осенью этот коэффициент составлял 0.9, а летом — около 0.1.

Но в целом за последний год большую часть времени котировки MSTR и BTC ходят почти синхронно.

График корреляции цены MSTR и ВТС по данным The Block. Чем ближе к единице, тем более скоррелированы активы.

При этом крупные инвесторы верят в перспективы MSTR. Во втором квартале фонд Capital International, управляющий активами на сумму в $80 млрд, купил акции компании почти на $500 млн.

График цены MSTR с момента листинга. Обратите внимания, что до покупки ВТС у бумаг компании 20 лет не было значительного роста. Источник

Будущее ценных бумаг MicroStrategy неопределенно и сильно зависит от котировок биткоина. Если монета продолжит расти и не упадет значительно в течение ближайших лет, то в среднесрочной перспективе MSTR могут стать отличной инвестицией (что не отменит их волатильность и возможные падения на десятки процентов).

При этом уже сейчас у компании есть нереализованная прибыль от покупки ВТС примерно в $2.3 млрд. Это колоссальная цифра по сравнению с $53 млн чистой прибыли за прошлый год и рыночной капитализацией MicroStrategy в $7 млрд. Исходя из этого, нынешняя цена MSTR может казаться заниженной и ценные бумаги могут вырасти еще в несколько раз.

Но рисков при покупке бумаг MicroStrategy гораздо больше. Во втором квартале при падении биткоина вложения по нему ушли в минус. Компания заявила о том, что намерена покупать биткоин и дальше, несмотря на нереализованные убытки во втором квартале 2021 года на сумму в $424 млн. Весенняя просадка стоимости биткоина также показала, насколько котировки MSTR волатильны и как быстро могут обвалиться.

Поэтому нынешняя высокая цена MSTR держится только за счет вложений в биткоин. Фундаментальных факторов для такой оценки ценных бумаг компании нет. Ее общая выручка почти не росла в течение последних 5 лет, а годовая прибыль не всегда превышала $100 млн.

Основная проблема в том, что MicroStrategy покупала ВТС не на свободные, а на кредитные деньги. Сейчас размер долга компании в 4.5 раза больше ее капитала — обслуживание долга под 6.125% годовых забирает свободные деньги. Те, что остаются, уходят не на развитие, а на покупку еще большего количества ВТС.

Инвестиции в биткоин принесли MicroStrategy огромную нереализованную прибыль, но в то же время сделали компанию убыточной впервые после выхода на биржу в 1999 году. Если биткоин возобновит падение и коррекция затянется, то огромный долг и корреляция с ВТС могут привести к банкротству компании.

Таким образом Майкл Сейлор поставил будущее MicroStrategy именно на биткоин, а не на крипторынок в целом. Если биткоин будет хорошо расти в ближайшие годы, предприниматель выйдет победителем. Но если в какой-то момент эфир или другие крупные криптовалюты начнут обходить первую криптовалюту или наступит очередная криптозима, эта ставка обернется полным поражением.

Кажется, что покупать MSTR стоит только тем, кто готов к спекуляциям. Если вы верите в бычий тренд биткоина в ближайшее время и готовы к риску, то стоит внимательно следить за просадками ценных бумаг MicroStrategy. Откуп на падении может в короткое время принести десятки процентов.

Tesla (TSLA)

Tesla — крупнейший в мире производитель электромобилей, детище легендарного Илона Маска. В феврале стало известно, что компания инвестировала в биткоин $1.5 млрд — ей принадлежат около 42 900 монет, купленных по цене в $30 000–$35 000. В марте компания даже стала принимать ВТС к оплате за автомобили, однако отказалась от этой инициативы уже в мае. Вероятно, эти решения были приняты лично Илоном Маском.

В первом квартале 2021 года продажа ВТС на $272 млн принесла Tesla $100 млн, что составило 23% от всей ее прибыли за этот период. По официальной версии, причина продажи — стремление «протестировать ликвидность биткоина как альтернативы удержанию денежных средств на балансе».

Во втором квартале этого года прибыль Tesla составила рекордные для нее $1.14 млрд. При этом компания больше не торговала биткоином, а те монеты, которые остались на ее балансе, обесценились на $23 млн. После недавнего роста курса эта инвестиция снова должна быть в плюсе.

В отличие от MicroStrategy, акции Tesla (TSLA) отлично растут без всякой связи с биткоином. За 2020 год бумаги выросли в 10.5 раз — с $64 до $670, за последние 12 месяцев — в 2 раза, с $330 до $673. На пике в январе котировки TSLA поднимались выше $880.

График акций TSLA за последний год.

Но надо понимать, что Tesla — это прежде всего электромобили. На котировки ее бумаг влияет множество факторов, и биткоин далеко не главный из них. Более того, монета даже может стать для компании токсичным активом, от которого в любой момент она может избавиться.

Так, после начала падения цены ВТС в мае компания внезапно заявила, что перестала принимать биткоины в качестве оплаты за электромобили из-за мнимой неэкологичности биткоина. При этом компания продолжает удерживать монеты, не собирается их продавать и готова возобновить прием биткоинов, как только майнеры будут использовать 50% «зеленой» энергии.

Цена биткоина вряд ли может повлиять на стоимость акций Tesla, а вот компания и ее глава могут значительно обрушить первую криптовалюту. Так, новость об отказе принимать ВТС стала одним из поводов, который усугубил падение актива в мае. А твиты Илона Маска влияют не только на биткоин, но и на весь крипторынок. Если биткоин уйдет в медвежий тренд и существенно опустится в цене, например, ниже $30 000, то компания будет вынуждена продать актив, чтобы не увеличивать убыток на балансе.

Покупка TSLA сейчас очень рискованная инвестиция. При нынешней капитализации в $710 млрд и коэффициенте P/Е в 375 (этот показатель означает, что при нынешней прибыли компания заработает свою капитализацию за 375 лет) актив выглядит очень переоцененным. Никаких фундаментальных предпосылок для нынешней высокой цены бумаг у компании нет. Такая цена основана лишь на хайпе и вере инвесторов в то, что в будущем Tesla будет монополистом на рынке электромобилей. Но последнего может не случиться.

Более того, Tesla работает уже с 2013 года и за это время показала прибыль только в прошлом и нынешнем году (в предыдущие годы компания показывала незначительную прибыль от продажи углеродных квот — права на выброс углеродных загрязнений).

Paypal (PYPL)

PayPal — платежный гигант, который поддерживает электронные платежные решения для более чем 403 млн продавцов и потребителей по всему миру. PayPal также владеет компанией Xoom, занимающейся международными денежными переводами, и платежной р2р-платформой Venmo.

Осенью 2020 года PayPal запустила собственный криптосервис: клиенты компании могут покупать ВТС, ЕТН, BCH и LTC прямо в приложении и расплачиваться монетами с продавцами. Сначала услуга была доступна только клиентам из США, а позже распространилась и на пользователей из других стран. Venmo, мобильный кошелек, принадлежащий PayPal, также позволяет клиентам покупать и продавать криптовалюты. К этой услуге прибегают более 20% пользователей.

Запуск криптоуслуг добавил PayPal новый источник дохода. Компания пока не сообщает конкретную прибыль от своего криптосервиса, но в последнем квартале 2020 года доходы PayPal от транзакций увеличились на 12%. В первом квартале этого года выручка PayPal выросла на 29% в годовом исчислении, а общий объем платежей подскочил на 50%.

Согласно отчету за второй квартал, чистая прибыль компании за это время составила $1.18 млрд, что на 25% ниже по сравнению с прошлым годом. При этом выручка на 19% выше в годовом исчислении за второй квартал, объем платежей вырос на 40% — до $311 млрд. В то же время в приложении Venmo, которое начало поддерживать криптовалютные сервисы в апреле, объем платежей вырос на 58% — до $58 млрд. По мере роста популярности криптовалют транзакционный доход компании должен значительно увеличиться. Потенциально PayPal может стать самым популярным криптосервисом в мире.

Акции компании (PYPL) стабильно растут уже свыше 5 лет. За это время они выросли в цене в 6.8 раз — с $40 до $270. Актив не выглядит дешевым, учитывая его долгосрочный потенциал. Однако аппетит инвесторов к акциям по-прежнему силен.

График цены PYPL за последние 5 лет.

Что касается перспектив ценных бумаг PayPal, большинство аналитиков настроены оптимистично: в ближайший год PYPL прогнозируют цену в $320–$360. Ожидается, что PayPal будет в среднем ежегодно увеличивать прибыль на 24% в течение следующих трех-пяти лет.

Square (SQ)

Square — платежная компания, которую в 2009 году запустил создатель Twitter Джек Дорси. У компании два основных источника дохода: прием и обработка платежей малого и среднего бизнеса через терминал-картридер Square Register и приложение для мобильных платежей Cash App.

Компания развивает собственные криптосервисы с 2014 года: тогда она стала принимать биткоин к оплате, с 2017 года пользователи Cash App могут хранить монету в своем кошельке. С весны 2019-го работает криптоподразделение Square Crypto. В октябре 2020-го и феврале 2021-го Square купила свыше 8 000 ВТС (по текущему курсу это свыше $376 млн). При этом курс на криптовалюты — инициатива лично Джека Дорси. Ранее мы подробно рассказали, почему Джек Дорси ценит биткоин и считает его будущей валютой интернета.

Криптовалюты — важная часть бизнеса Square. В 2019 году компания заработала на комиссиях от ВТС $65 млн, за первый квартал этого года $75 млн, а за второй — $55 млн. Это почти половина общей прибыли компании. При этом более 3 млн пользователей купили и продали биткоины через Cash App в прошлом году. Сейчас компания планирует выпустить некастодиальный аппаратный биткоин-кошелек, чья аудитория должна превысить 100 млн человек.

Square — активно растущая и развивающаяся компания. Последние несколько лет она постоянно покупает платежные и бухгалтерские стартапы, Cash App пользуются свыше 36 млн человек каждый месяц, а капитализация компании превышает $123 млрд.

Акции Square (SQ) выросли почти в 19 раз за 5 лет: с $13.5 до $257. С марта прошлого года они выросли почти в 7 раз — с $38. Такой резкий рост обусловлен пандемией коронавируса и локдауном: онлайн-торговля стала стремительно набирать обороты. Но и без этого у SQ полно перспектив для роста: терминал Square Register популярен среди мелких и средних предпринимателей США, а Cash App расширяется за пределы США. Аналитики прогнозируют рост котировок актива до $290–$365.

График цены SQ за последние 5 лет.

Корреляция Square и первой криптовалюты постоянно изменяется. В сентябре, ноябре, декабре и феврале она приближалась к единице, а в ноябре, июне и июле и вовсе была отрицательной. Взаимосвязь активов непостоянна — они вполне могут двигаться в разные стороны.

График корреляции цены SQ и ВТС по данным The Block.

У вложений в бумагу немало рисков. Компания не генерирует прибыль. Котировки SQ излишне волатильны и могут стать более зависимы от цены ВТС. Бумаги уже переоценены: коэффициент P/E — 261, при среднем значении в отрасли в 76 это может отпугнуть консервативных инвесторов.

Но перспективная бизнес-модель и потенциал для роста в глазах инвесторов пока перевешивают риски, и цена акций компании растет. Совершенно точно Square и ее бумаги еще не исчерпали потенциал роста. Вложения в них могут быть интересны в перспективе нескольких лет. Но покупать сейчас опасно — лучше дождаться серьезной просадки.

Coinbase (COIN)

Coinbase — крупнейшая американская криптобиржа. Бизнес фирмы напрямую связан с цифровыми активами. Основной доход компания получает за счет комиссий от торговли криптовалютами.

Coinbase работает с 2012 года и сохраняет отличные темпы роста. Летом прошлого года у нее было 35 млн пользователей, в декабре — 43 млн, в конце первого квартала этого года — 56 млн, а этим летом — уже 68 млн.

В 2019 году убыток компании составил $30 млн, а в 2020-м чистая прибыль уже оценивалась в $322 млн. В первом квартале этого года прибыль превысила $730 млн, во втором квартале — рекордные $1.6 млрд, из которых $737 млн принес прямой листинг на Nasdaq в апреле этого года. Ранее мы подробно рассказали о выходе Coinbase на эту фондовую биржу.

Coinbase — больше чем просто криптобиржа. Это целая экосистема, в которую входят кастодиальный сервис, криптофонд, платежная инфраструктура для ритейлеров и собственный стейблкоин USDC.

Торги акциями биржи (COIN) открылись с $327, через два дня цена дошла до $341, после чего бумаги стали падать и к началу июня достигли своего минимума в $220. Сейчас COIN немного подрос и торгуется около $248.

График цены COIN с момента листинга.

Коэффициент Р/Е COIN — 111. Это говорит о переоцененности акций компании, но аналитики верят в их среднесрочный потенциал и прогнозируют стоимость бумаг в диапазоне от $325 до $500. Инвесторов подкупает то, что компания уже прибыльна, хорошо зарабатывает и имеет огромный потенциал для роста.

При этом зависимость от стоимости цифровых активов здесь должна быть меньше, чем, например, у MicroStrategy. Важна не цена активов, а их популярность — ведь компания зарабатывает на комиссиях от торгов. Но, конечно, чем дороже криптовалюты, тем они популярнее. Поэтому бумаги Coinbase будут подвержены волатильности.

Корреляция COIN с ВТС ниже, чем у MicroStrategy. Но пока делать выводы рано — бумага торгуется только четыре месяца.

График корреляции цены COIN и ВТС по данным The Block.

Robinhood (HOOD)

Robinhood — американский онлайн-брокер, выпускающий бесплатное приложение для торговли на фондовом и криптовалютном рынках. Компания работает с 2015 года. Сначала она предлагала лишь торговлю ценными бумагами, но в 2018 году добавила и торговлю цифровыми активами. Сейчас на платформе доступны 7 монет: BTC, BCH, BSV, ETH, ETC, LTC и DOGE.

Инвестприложение Robinhood — крупнейшее и самое популярное в мире. Сервис изменил мир инвестиций. Он убрал комиссии за торги и требования к минимальному депозиту, позволив стать инвестором любому, у кого есть несколько лишних долларов.

Криптовалюты — важная часть бизнеса Robinhood. Так, в первом квартале криптовалютные активы компании составили около $12 млрд, количество клиентов криптосервиса выросло до 9.5 млн человек (почти половина от общего количества), а данное направление принесло около 17% дохода компании.

Во втором квартале криптовалюты принесли уже 41% дохода (из них более 60% принесли торги DOGE). При этом чистая прибыль выросла на 131% — до $565 млн во втором квартале 2021 года по сравнению с $244 млн во втором квартале 2020 года. Но из-за уплаты налогов чистый убыток составил $502 млн. В будущем компания планирует расширить функционал своего криптосервиса и считает его основным направлением своего развития.

29 июля Robinhood провел IPO на Нью-Йоркской бирже. Читайте наш подробный материал о листинге компании и ее роли на крипторынке. Торги стартовали с $38 за бумагу (HOOD), но уже в первый день цена просела до $34.82. К 4 августа HOOD вырос до $70.36, но с тех пор падает. После публикации отчета за второй квартал 18 августа акция за день потеряла 8% и сейчас торгуется около $44.69.

График цены HOOD с момента листинга.

Вложения в HOOD могут быть рискованными. Компания ожидает снижения выручки в третьем квартале, также против компании поданы десятки исков от инвесторов и один от Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Поэтому в краткосрочной перспективе бумаги обещают быть очень волатильны.

Однако в долгосрок покупка HOOD может стать выгодным вложением. У фирмы еще много драйверов для роста: расширение клиентской базы, выход на новые рынки, развитие криптосервисов и прочее. Средств, собранных в ходе IPO, хватит, чтобы вырасти в несколько раз.

Advanced Micro Devices (AMD)

Advanced Micro Devices (AMD) — американский производитель микроэлектроники, в том числе видеокарт, используемых для майнинга. Компания не имеет своего производства, тем самым концентрируя все ресурсы на разработке технологий.

Акции компании (AMD) торгуются на бирже уже почти 50 лет. За это время они пережили несколько значительных подъемов и падений: котировки AMD зависят от востребованности продукции компании на рынке.

Тем не менее последнее ралли AMD длится уже 5 лет, с 2016 года. До этого ценные бумаги AMD торговались в коридоре от $2 до $5. Но с 2016 году видеокарты компании стали популярны криптоиндустрии — майнеры начали использовать их для добычи биткоинов, и акции AMD резко пошли вверх.

Сейчас цена AMD находится вблизи от своего исторического максимума в $110 — бумаги торгуются за $103. За год AMD прибавили 28%. Аналитики прогнозируют продолжение роста до $125–$150.

График курса AMD с момента листинга.

График курса AMD за последние 5 лет.

Корреляция AMD с ВТС сильно колеблется: она то приближается к 1, то к −1.

График корреляции цены AMD и ВТС по данным The Block.

Сейчас у компании дела идут хорошо. Согласно отчету за второй квартал, выручка почти удвоилась в годовом исчислении, чистая прибыль $778 млн — рост на 260% за год. Свободный денежный поток составил $888 млн, что стало рекордом для компании и показывает отличный рост по сравнению со $152 млн в предыдущем квартале.

Но на медвежьем рынке, когда биткоин просядет в цене, а от сети массово отключаются майнеры, все может быть не так радужно. Например, в 2018 году доходы AMD от продажи видеокарт упали почти вдвое, а в начале 2019 года спрос на оборудование был минимальный. Настораживает и то, что уже два года в своих отчетах AMD не упоминает, какую долю ее дохода составляет продажа видеокарт. В 2018 году она доходила до 10%.

AMD всячески старается уменьшить зависимость от майнингового сектора. Ведь графические процессоры нужны не только майнерам — они также востребованы в игровой индустрии и технологиях, использующих искусственный интеллект. Недавно компания заявила о слиянии с компанией Xilinx — американским производителем интегральных микросхем программируемой логики (FPGA). Это увеличит объем выпускаемых продуктов и откроет новые рынки.

Nvidia (NVDA)

Nvidia — еще один американский производитель микроэлектроники и видеокарт, чьи ценные бумаги стали зависеть от курса биткоина и доходности майнинга криптовалют.

С 2016 года акции компании (NVDA) выросли в 50 раз. До этого они 17 лет преимущественно колебались в диапазоне от $3 до $5. Но с ростом популярности майнинга, так же как и с AMD, ситуация в Nvidia стала резко меняться. За последний год стоимость NVDA выросла на 63%. Сейчас ценные бумаги компании торгуются около $197 — актив в лидерах роста, но, по прогнозам аналитиков, в ближайшей перспективе могут вырасти до $215–$250.

График цены NVDA с 1999 года.

Причина последнего ралли — в отличных финансовых результатах, которые превзошли ожидания аналитиков. По данным отчета за первый квартал, компания получила рекордную выручку в $5.66 млрд (на 84% больше, чем годом ранее). Из нее $2.76 млрд принесли продажи в игровом секторе, в частности — видеокарты GeForce RTX и GeForce GTX, игровые контроллеры Shield и подписки на облачный сервис GeForce NOW, и еще $2.05 млрд Nvidia получила от дата-центров. Продажа видеокарт и майнингового оборудования принесла $155 млн. По данным отчета за второй квартал, компания обновила свой рекорд по выручке, которая достигла $6.51 млрд, из них $3.06 млрд принес игровой сектор, а дата-центры — $2.37 млрд. Доход от продажи майнеров составил $266 млн.

Корреляция с биткоином скачет от плюс 1, до минус 1. Примечательно, что в одно и то же время у AMD и NVIDIA корреляция отличается.

График корреляции цены NVDA и ВТС по данным The Block.

В какие компании можно вложиться на иностранных биржах

Есть еще десятки бумаг и инструментов, связанных с криптовалютами, которые можно купить только на зарубежных биржах через иностранного брокера. Среди них акции от:

• Американского криптовалютного инвестбанка Galaxy Digital;
• Американских майнинговых компаний Riot Blockchain и Marathon Digital;
• Канадских майнинговых компаний Hut 8 Mining и Hive Blockchain;
• Криптоброкера Voyager Digital;
• Британской майнинговой фирмы Argo Blockchain.

При этом курс акции майнинговых компаний за последний год вырос в несколько раз и даже превышает рост котировок ВТС.

Сравнение курса акций майнинговых компаний и ВТС.

На рынках США и Европы есть также криптовалютные ETF, трасты и другие инструменты, привязанные к цифровым активам. Их котировки целиком зависят от ситуации на рынке и не привязаны к бизнес-показателям компаний.

За покупку таких инструментов надо платить ежегодную комиссию в 1–2%. Это снижает доходность от вложений в них, но позволяет работать через брокера на фондовой бирже. Среди них криптовалютные трасты фонда Grayscale, канадские ETF (BTCC от компании Purpose Investments, BTCX от CI Global Asset Management, EBIT от Evolve Funds), а также швейцарские ETP от 21shares.

На Чикагской товарной бирже (CME) можно купить криптодеривативы: ВТС-фьючерсы и опционы, фьючерсы на ЕТН. Ранее мы подробно рассказали о том, что такое производные финансовые инструменты и какова их роль на крипторынке. Важно помнить, что это инструменты для профессиональных трейдеров.

Хотя цифровые активы нельзя купить на фондовой бирже, на рынке есть множество ценных бумаг и инструментов для тех, кто хочет косвенно вложиться в криптосектор. Уверены, со временем число таких финансовых активов будет только расти.

Комментарии: 0

Авторизуйтесь, чтобы оставлять комментарии.

up